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A pergunta é um sussurro inquieto que se transforma em grito nos bastidores do mercado: Até quando?
É a questão que paira sobre a economia brasileira, cada vez mais sustentada não por fundamentos sólidos, mas por uma miragem cuidadosamente construída. Vivemos sob uma Economia de Publicidade, onde Brasília vende uma imagem de responsabilidade e futuro promissor, enquanto a realidade fiscal avança, silenciosa e implacável, em direção a um precipício.
A maquiagem pode ser boa, mas os números não mentem. E eles já apontam para um horizonte sombrio: há estudos que alertam que em 2027 o Brasil pode não ter mais dinheiro para custear o básico. É uma data limite que transforma nossa especulação em urgência. O tal apagão fiscal que assombra o país.
O centro dessa ilusão é o próprio Arcabouço Fiscal, que para mim pode ser um calabouço fiscal, uma peça de engenharia contábil que, ao invés de controlar gastos, se limita a criar regras para aumentar a despesa junto com a receita. É um mecanismo que se alimenta do crescimento da arrecadação, mas ignora a verdadeira necessidade de austeridade.
O resultado prático é devastador. Observemos a frieza dos dados:
Dívida Bruta em Trajetória Explosiva: A Dívida Pública Bruta (DPB) alcançou a marca de 78,6% do PIB em Outubro de 2025. Esse nível é perigosíssimo para uma economia emergente. O mais grave não é o número em si, mas a sua trajetória ascendente. O Brasil se endivida cada vez mais rapidamente, com o Tesouro emitindo títulos apenas para custear a máquina pública.
A Farsa do Déficit Zero: A promessa de déficit zero para 2025, pilar da credibilidade do governo, já é risível. O Déficit Primário acumulado de R$ 63,74 bilhões nos dez primeiros meses de 2025 é a prova cabal de que o governo gasta muito mais do que arrecada (excluindo os juros da dívida). O Arcabouço, neste cenário, não é um freio, mas um acelerador do risco.
Enquanto o discurso oficial é otimista, o dinheiro voa. E o capital está voando contra o Brasil. Fique claro que o capital que temos hoje investido é apenas o especulativo.
O capital bom, aquele que vem para investir no país em geração de emprego, renda e crescimento econômico, esse fugiu!
O Fluxo Cambial de 2024 registrou uma saída líquida total de US$ 18,014 bilhões. Essa sangria de dólares é o termômetro da desconfiança do investidor estrangeiro e doméstico. Eles não se iludem com a propaganda; veem o risco fiscal e retiram seus investimentos. Essa pressão sobre o câmbio não apenas encarece o dólar, mas também planta a semente da inflação futura.
Para piorar, o crescimento econômico é insuficiente. O mercado projeta um modesto PIB de 2,16% em 2025, caindo para menos de 1,9% em 2027. Um crescimento tão anêmico não é capaz de gerar a arrecadação necessária para cobrir o rombo nas contas públicas.
Isso nos aprisiona em um círculo vicioso perverso:
A cada ciclo, o custo para rolar a dívida aumenta, consumindo mais recursos que poderiam ir para saúde, educação e infraestrutura, e reforçando o déficit.
O grande perigo de se sustentar uma economia na base da "maquiagem" é que, quando a tinta seca, o problema se revela maior e mais agudo. A pergunta "Até quando?" atinge seu ápice quando especulamos sobre o estopim desse sistema.
Os sinais de alerta são claros e apontam para a materialização dos estudos sobre 2027:
O Estouro da Inflação: O dólar alto, a desconfiança e o governo gastador podem forçar um repasse generalizado de custos, fazendo a inflação (já projetada em 4,45% em 2025) sair do controle, corroendo o poder de compra do salário do brasileiro.
O Colapso do Básico: O momento da verdade virá quando o Tesouro não conseguir mais rolar sua dívida a um custo sustentável, ou quando a prioridade de gastos com juros e funcionalismo engolir os recursos. O dinheiro para o essencial saúde, educação e salários básicos simplesmente secará.
A hora da reflexão é agora. O Brasil não pode continuar na negação da sua realidade fiscal, apostando em truques contábeis enquanto a Dívida Bruta nos estrangula. A mentira se sustenta até que o mercado diga "basta". E esse dia pode estar muito mais próximo do que o Palácio do Planalto gostaria que acreditássemos.
POR: SILVIO LEVADA
Administrador, contador e especialista em finanças. Criador do método “Como Sair das Dívidas e Conquistar Paz e Tranquilidade”, atua nos canais Prof. Sílvio Levada | Finanças & Afins, Notícias do Brasil e do Mundo, Canal de Brasília e Jornal Bunker Oficial
